Kinea vê mercados em crise e investe no real com tensão no Brasil

A Kinea Investimentos, uma gestora de recursos, está otimista em relação ao Brasil, mesmo diante de um cenário global complicado, que ela descreve como uma “guerra civil” nos mercados. A empresa mantém uma posição comprada em real, acreditando que a moeda brasileira deve se manter forte devido ao diferencial de juros, à alta atratividade do câmbio e ao bom desempenho das moedas emergentes, apesar dos riscos políticos e incertezas institucionais que afetam o cenário mundial.

Em uma carta divulgada na última sexta-feira, a Kinea destacou que o ano de 2026 começa sem vilões claros, mas com tensões crescentes entre política e mercado. Essa situação exige decisões rápidas, que podem ter consequências no futuro. A gestora usou a metáfora do filme “Capitão América: Guerra Civil” para ilustrar o dilema que muitos enfrentam: priorizar resultados rápidos ou preservar a estabilidade institucional que garante previsibilidade econômica. Para a Kinea, o problema não está apenas em intervir no mercado, mas em como gerenciar as consequências dessas intervenções.

Nos Estados Unidos, a gestora observou que, embora o sistema econômico continue funcionando, ele está sob pressão. O governo americano tem realizado intervenções frequentes, tanto em questões geopolíticas quanto internas, que já estão influenciando os preços de ativos. A análise da Kinea sugere que não há uma ruptura institucional, mas sim uma leve perda de previsibilidade, algo que normalmente se reflete primeiro nos mercados.

No cenário internacional, a Venezuela e o Irã foram mencionados como fontes de tensão no mercado de energia, elevando o risco do petróleo no início do ano. Além disso, a proposta de aumento do orçamento de defesa nos EUA reforça a ideia de um mundo mais fragmentado, o que impacta as expectativas fiscais e o apetite por risco.

Voltando ao Brasil, a Kinea observa que o mercado está sendo influenciado por três fatores principais: o fluxo de investimentos para países emergentes, a expectativa de cortes na taxa de juros pelo Banco Central e a crescente tensão política à medida que as eleições se aproximam. Apesar da inflação estar em queda, a atividade econômica está desacelerando, o que pode abrir espaço para cortes de juros de até 250 pontos base, com início previsto para março. No entanto, a gestora alerta que a recente desinflação no Brasil está sendo impulsionada pela valorização do real e pela queda nos preços de produtos importados da China, enquanto a inflação de serviços continua alta.

A gestora também destaca preocupações externas, como o déficit em conta corrente, que representa 3,5% do PIB, aumentando a vulnerabilidade do Brasil a mudanças no cenário internacional. Apesar disso, a Kinea mantém sua posição comprada em real devido ao diferencial de juros elevado e ao bom momento das moedas latino-americanas.

Com a aproximação das eleições, a Kinea acredita que a estabilidade atual pode esconder tensões políticas que se intensificarão. O debate eleitoral não se restringe apenas a questões econômicas, mas também envolve viabilidade e governabilidade, fatores que podem influenciar os movimentos do mercado. A candidatura de Flávio Bolsonaro é citada como um ponto de atenção, considerando que os eleitores de centro e classe média, especialmente no Sudeste, terão um papel importante nas eleições.

Diante desse quadro, a Kinea está adotando uma estratégia mais cautelosa e pragmática no Brasil. No mercado de juros, busca oportunidades táticas, enquanto no câmbio mantém uma postura predominantemente comprada em real. Na bolsa, a gestora opera com um número reduzido de ações, utilizando opções para capitalizar movimentos positivos sem se expor a riscos excessivos.

Em resumo, a Kinea ressalta que 2026 começa sem uma crise clássica, mas com um mundo dividido por diferentes regimes econômicos, onde estímulos fiscais e intervenções pontuais coexistem. No Brasil, a situação política torna o cenário mais complicado, reduzindo a margem para apostas ousadas. A gestora opta por simplificar suas estratégias, proteger seus investimentos e se adaptar a um ambiente em constante mudança.